冬儲+基建興起 鋼鐵“強修復”行情可期

作者：admin 來源： 日期：2019/1/16 9:51:21

　一邊是仍然保持較高水平的鋼材消費，一邊是冬儲需求開始釋放，業內人士認為，以農歷日期看，鋼材庫存的絕對值以及累庫速度都明顯低于去年同期，鋼廠端庫存壓力小，挺價意愿強，支撐鋼價走勢。節后隨著地產開工以及基建興起，預計需求還有望迎來一輪強修復。這意味著鋼鐵板塊已經具備一定投資價值。
鋼材冬儲啟動
鋼鐵板塊昨日炙手可熱，成分股大面積飄紅。
鋼材冬儲開始是板塊躁動的導火索。數據顯示，近期五大品種除冷軋外，庫存均有不同程度上升，冷軋庫存則有大幅下降，主要是冷軋庫存明顯減少所致。社會庫存環比大幅上升，但升幅較去年同期略少一些；而廠庫環比則大幅下降，去年同期廠庫正是春季前高點，廠庫較去年同期下降超過20%。
隨著需求上升，產品價格也震蕩上升。上周鋼坯價格上漲120元，焦煤、鐵礦價格堅挺，焦炭價格繼續下跌，鋼廠整體利潤略微回升。螺紋模擬毛利潤為480元/噸；熱卷模擬毛利潤為192元/噸；冷軋毛利潤為-68元/噸；中厚板模擬毛利潤198元/噸。
港口庫存數據還顯示，上周京唐港煉焦煤庫存下降3.9萬噸，日照港煉焦煤庫存下降1萬噸，焦化廠庫存增加16.70萬噸；天津港焦炭庫存增加2萬噸，連云港焦炭庫存增加0.5萬噸，日照港焦炭庫存下降2萬噸，焦化廠焦炭庫存增加6.88萬噸。
機構人士認為，現貨止跌企穩后，貿易商冬儲需求開始逐漸釋放；并且由于臨近春節，不排除部分工地趕工導致需求有所增加。另外，當前鋼材供給存在實際壓縮情況，一旦冬儲量低，節后旺季有望迎來一輪供需錯配。
行業盈利改善
值得注意的是，近期國際原油價格大幅反彈，國內流動性繼續寬松，鋼材期現價格震蕩走強，“黑色系”震蕩走強。而鋼價震蕩調整，原料價格的小幅下跌給了鋼企利潤回升空間，行業盈利面小幅上升，長材盈利水平持續好于板材。
鋼廠方面，上周全國高爐開工率為64.36%，唐山高爐開工率回升至53.66%。鋼材社會庫存增加45.32萬噸，鋼廠庫存下降21.46萬噸，滬線螺采購量周環比上升17.76%至29425噸。
鑒于今年春節較去年提前11天，預計節后開工鋼材總庫存低于去年，需警惕春節前后大幅累庫期間庫存是否出現去年大規模快速上升的情況。另外，截至上周五，板塊相對估值處于近兩年波動區間的底部位置，板塊已經具備一定投資價值。
在供需從緊平衡向預期供大于求轉變的過程中，行業利潤收縮，低盈利或階段性持續。